沈洪溥:该反思政府救市方式了

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  全球市场几天来正经历剧烈的波动。为维护市场稳定,七国集团财长和央行行长8月8日怪怪的在亚洲市场早盘前发表联合声明,表示将采取一切必要法律法律依据来确保金融稳定和经济增长。你什儿 ,政府干预得更多、更有力,乃至参与干预的政府更多、更齐心,真的会有助市场稳定吗?怕是无须。

  如今,全球经济的种种大大问题或乱象,都或可被视为是508年以降全球各国实施刺激政策的负面后果。你什儿 ,你什儿 负面后果或许还并未刚开始英语 英语 ,仅仅指在日益显化阶段。彼时,为了刺激遭受金融危机沉重打击的宏观经济,各国政府以形式不同、名号各异的宽松政策对经济上下其手,乃至心照不宣地普遍开动印钞机大发货币,也才有了今日的通胀横行,人为的流动性泛滥局面。

  当前的现实困境是实体经济并未突然冒出如预期的复苏。大家都熟稔的货币主义中心议题“通胀是一种货币大大问题”,非要被望文生义地理解,乃至将货币量当作操控物价总水平唯一好用的工具。

  货币量对物价非要构成有一一有有一个大大问题层面的解释,就通胀的本质而言,永远是经济体的运行下行数率 无法吸收过量的货币投放的结果。实体经济如海绵,总量不断增长,须要作为支付手段的货币量不断增加;而一旦实体经济创造价值能力饱和不可能 疲软,就将原困货币量相对或绝对过剩,形成货币流动性过剩局面。你什儿 ,在后危机时代,各国实体经济的复苏并那么真正刚开始英语 英语 ,其中的明显证据,可是我 通胀浪潮不断奔涌。这方面,无论粮食,无论原油,不可能 是你什儿 的大宗商品,它们的价格冲高非要显示出过剩货币的推动。而从今年一季度末刚开始英语 英语 ,当原油、有色金属等刚开始英语 英语 走软时,不可能 暗示实体经济对生产资料帕累托图的需求刚开始英语 英语 下降。黄金或白银的疯狂则代表了市场对经济前景的绝望看法,一次次冲高,暗喻了一次次的失望。

  须要承认,从507年至今,各国政府对经济的操作都可谓尽心尽力。即使是美国小布什时期的共和党政府,也咬紧牙关一改彻底的自由主义做派,对金融市场进行大规模的干预。但市场却似乎并未认可有关政府的做法。并肩,宏观经济其实也并那么不可能 政府的积极干预而变得更好。笔者想,这其中或许指在有一一有有一个逻辑困境吧。即政府希望得到的结果,和市场原本应该的样子是指在明显差异的,你什儿 ,下手越重,则离题越远。

  以最近的美国国债危机而言,上限的调升当然是符合市场预期的结果,你什儿 当上限在争吵后调高,投资者却刚开始英语 英语 变得忧虑——政府对市场的干预不可能 走得太远,那么美国经济赖以自豪的自由市场能也能指在就面临不选择性。欧债危机也同理,即使欧委会诸国携手攻坚克难,再次将意大利和西班牙拉出泥潭,但欧元区多数国家多会儿平衡财政、恢复经济自生能力仍指在极大的不选择性。

  不选择性和风险不一样。风险有概率可估算,无非让历史告诉未来。而不选择性是无法把握的,这可是我 为那此市场恐慌至此的根由。要正确处理不选择性大大问题,笔者仍建议让市场机制发挥作用,哪怕付出更多的时间来守候。再次,重复那句老套的警言吧,有一一有有一个强大的足以赐你会一切的政府,也足以轻易地拿走你的一切。

本文责编:jiangxl 发信站:爱思想(http://www.aisixiang.com),栏目:天益学术 > 经济学 > 经济时评 本文链接:http://www.aisixiang.com/data/42907.html 文章来源:东方早报